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　　谈及本轮医药行情ღ✿✿ღ✿，景顺长城医疗健康ღ✿✿ღ✿、医疗产业的基金经理乔海英表示ღ✿✿ღ✿，其高度和持续性都将有望显著超越历史水平ღ✿✿ღ✿。

　　在她看来ღ✿✿ღ✿，本轮行情是创新驱动ღ✿✿ღ✿，且地缘风险更小ღ✿✿ღ✿。“随着人才ღ✿✿ღ✿、资金ღ✿✿ღ✿、政策各方面的优势累积ღ✿✿ღ✿，会有越来越多的企业从卖掉早期管线解决生存问题以后过渡到联合开发ღ✿✿ღ✿，锻炼临床开发和商业化能力ღ✿✿ღ✿，再到独自开发ღ✿✿ღ✿，直至出现在全球市场全链条领先的跨国药企ღ✿✿ღ✿。” 乔海英分析指出ღ✿✿ღ✿。

　　景顺长城医疗产业成立于今年1月ღ✿✿ღ✿，刚好是医药行业的谷底ღ✿✿ღ✿，当时乔海英指出ღ✿✿ღ✿：“医药板块已经经历了相当长时间的调整ღ✿✿ღ✿，从中期维度看ღ✿✿ღ✿，该板块估值调整已经较为充分ღ✿✿ღ✿，2025年或是能够看到行业预期开始修复的一年ღ✿✿ღ✿。”而医药行业上半年的走势ღ✿✿ღ✿，也验证了她的判断利来国际ღ✿✿ღ✿。Wind数据显示ღ✿✿ღ✿，截至2025年6月30日ღ✿✿ღ✿，乔海英管理的医疗产业近半年来净值增长25.75%ღ✿✿ღ✿，同期基准为6.20%ღ✿✿ღ✿。

　　医药是一个大行业ღ✿✿ღ✿，囊括了不少细分赛道利来国际ღ✿✿ღ✿，而整个医药行业在过去几年一直在低谷徘徊ღ✿✿ღ✿，今年上半年ღ✿✿ღ✿，沉寂多年的医药迎来爆发利来国际ღ✿✿ღ✿，本轮医药上涨的逻辑是什么？在已经上涨较多的情况下ag旗舰厅ღ✿✿ღ✿。ღ✿✿ღ✿，未来行情是否还值得关注？普通投资者布局医药时需要注意什么？今天这篇文章ღ✿✿ღ✿，就来说清楚这几件事ღ✿✿ღ✿。

　　今年上半年ღ✿✿ღ✿，医药ღ✿✿ღ✿、新消费ღ✿✿ღ✿、科技等板块轮番上阵ღ✿✿ღ✿，但从主要指数涨幅可以看出ღ✿✿ღ✿，医药板块遥遥领先ღ✿✿ღ✿。截至6月30日ღ✿✿ღ✿，国证港股通创新药指数和上证港股通创新药指数涨幅均超过了60%ღ✿✿ღ✿。

　　追根溯源ღ✿✿ღ✿，本轮医药行情背后ღ✿✿ღ✿，是多重因素推动日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿。首先是近期BD 交易活跃ღ✿✿ღ✿，曾几何时利来国际ღ✿✿ღ✿，国内医药企业还是以跟随模仿为主ღ✿✿ღ✿，到今天已经变成了追赶者ღ✿✿ღ✿，甚至在不远的未来还有望超越ღ✿✿ღ✿。

　　其次ღ✿✿ღ✿，医药企业正陆续实现扭亏盈利ღ✿✿ღ✿，尤其是一些创新药企业ღ✿✿ღ✿，前几年的投入有了回报ღ✿✿ღ✿，海外市场的收入和盈利能力也给了市场信心ღ✿✿ღ✿。

　　此外ღ✿✿ღ✿，连续下跌四年多后ღ✿✿ღ✿，医药行业整体估值也在一个历史较低的位置ღ✿✿ღ✿，同时市场的悲观预期也在改善ღ✿✿ღ✿，当前投资者已经没有当初那般悲观ღ✿✿ღ✿。

　　在乔海英看来日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿，这轮行情的背后ღ✿✿ღ✿，是中国生物医药产业历经十年沉淀后的集中爆发日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿。从“跟随”到“首创”ღ✿✿ღ✿，从“内需”到“出海”利来国际ღ✿✿ღ✿，产业底层逻辑已发生根本性转变ღ✿✿ღ✿，中国生物医药正在从全球医药价值链的中低端向高端跃迁ღ✿✿ღ✿。

　　对于今年医药板块的上涨ღ✿✿ღ✿，她表示ღ✿✿ღ✿：“最核心的驱动因素是产业趋势ღ✿✿ღ✿，是国产创新药在创新能力的赶超ღ✿✿ღ✿。这一产业趋势将不断通过BD交易催化股价表现逐渐成为市场共识利来国际ღ✿✿ღ✿，医药板块迎来整体的信心修复和价值重估ღ✿✿ღ✿。”

　　从更长线来看ღ✿✿ღ✿，医药的投资逻辑没有发生改变ღ✿✿ღ✿，包括老龄化必然会带来医药医疗的需求的增加ღ✿✿ღ✿。另一方面ღ✿✿ღ✿，过去几年市场担忧的集采等问题利来国标娱乐w66官网利来国际w66ღ✿✿ღ✿。ღ✿✿ღ✿，随着今年以来各种政策的出台ღ✿✿ღ✿，正逐步得到解决ღ✿✿ღ✿。

　　对于当下的医药板块ღ✿✿ღ✿，乔海英指出ღ✿✿ღ✿，当前大部分投资人仍只愿意给已授权交易的首付款估值ღ✿✿ღ✿，尚未充分反映2到3年后逐步有授权品种上市ღ✿✿ღ✿、有商业化分成兑现到收入端的非线性成长ღ✿✿ღ✿。所以在产业趋势和个股估值上ღ✿✿ღ✿，市场的定价还不充分ღ✿✿ღ✿，仍有好的投资机会可以挖掘ღ✿✿ღ✿。

　　整体来看ღ✿✿ღ✿，医药板块的长期机会值得关注ღ✿✿ღ✿。但对于普通投资者日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿，由于医药的专业门槛ღ✿✿ღ✿，其投资难度也较大日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿。

　　以创新药为例ღ✿✿ღ✿，这是个典型的高成长性与高波动性并存的板块ღ✿✿ღ✿。新药研发周期漫长ღ✿✿ღ✿，前期投入高ღ✿✿ღ✿，且存在研发失败的可能ღ✿✿ღ✿，意味着个股研究门槛极高ღ✿✿ღ✿，需要对公司在研的产品有深入的理解ღ✿✿ღ✿，才能提前挖掘到优质公司ღ✿✿ღ✿。

　　同时医药产业链往往涉及多个环节ღ✿✿ღ✿，很多时候是结构性行情ღ✿✿ღ✿，个股跟踪起来也比较困难ღ✿✿ღ✿。从这点来看ღ✿✿ღ✿，通过医药基金进行布局ღ✿✿ღ✿，或是一个较好的选择ღ✿✿ღ✿。而买医药基金ღ✿✿ღ✿，大体来看主要有两类——主动型医药基金和被动医药指数基金ღ✿✿ღ✿。

　　作为主动型医药基金的基金经理ღ✿✿ღ✿，乔海英坦言利来国际ღ✿✿ღ✿，在产业跃迁中筛选出优胜者ღ✿✿ღ✿，创造超额收益是主动管理的优势所在ღ✿✿ღ✿。

　　由于药物研发的生物学不确定性是客观存在的风险ღ✿✿ღ✿，对于乔海英而言ღ✿✿ღ✿，组合的投资框架要做收益和风险的双重管理利来国标娱乐w66ღ✿✿ღ✿。ღ✿✿ღ✿，既要有长期视角ღ✿✿ღ✿，聚焦企业的底层创新能力ღ✿✿ღ✿，又要有动态跟踪容忍短期波动ღ✿✿ღ✿。同时ღ✿✿ღ✿，在跟风炒作w66利来ღ✿✿ღ✿，ღ✿✿ღ✿、尾部风险等方面ღ✿✿ღ✿，主动管理基金能够通过深度研究进而筛选优胜者去规避ღ✿✿ღ✿。

　　在选股上日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿，乔海英表示ღ✿✿ღ✿，自己会去平衡胜率和赔率ღ✿✿ღ✿，自下而上综合考虑多方面因素ღ✿✿ღ✿，结合标的之间的动态性价比进行买入和卖出决策ღ✿✿ღ✿。从公开披露报告来看ღ✿✿ღ✿，景顺长城医疗产业一季度前十大重仓股占比超过50%ღ✿✿ღ✿，相对较为集中ღ✿✿ღ✿。与此同时ღ✿✿ღ✿，重仓股赛道分布较为均衡ღ✿✿ღ✿，覆盖了包括创新药利来国际ღ✿✿ღ✿、CXOღ✿✿ღ✿、体检等在内的多个板块ღ✿✿ღ✿。

　　综合来看ღ✿✿ღ✿，乔海英管理的组合注重赛道的均衡和个股的阿尔法ღ✿✿ღ✿，更适合长期看好医药ღ✿✿ღ✿、但又不押注单一细分赛道ღ✿✿ღ✿、不做短线交易的投资者ღ✿✿ღ✿。投资者要考虑基金经理的风格是否和自己的需求匹配ღ✿✿ღ✿。

　　主动基金之外ღ✿✿ღ✿，包括ETF在内的指数医药基金ღ✿✿ღ✿，其优点是买入卖出门槛较低ღ✿✿ღ✿，费率低廉ღ✿✿ღ✿，能一键购入众多产业链内标的ღ✿✿ღ✿，较好捕捉板块行情ღ✿✿ღ✿。以港股创新药50ETF为例日本樱花vpsv2ex日本樱花vpsv2exღ✿✿ღ✿，从成分股来看ღ✿✿ღ✿，该基金跟踪的中证港股通创新药指数基本覆盖了创新药完整的产业链ღ✿✿ღ✿。Wind数据显示ღ✿✿ღ✿，截至7月8日ღ✿✿ღ✿，该基金今年以来收益高达60.64%（同期基准为63.58%）ღ✿✿ღ✿。

　　总的来说ღ✿✿ღ✿，医药板块经历了四年多的下跌后ღ✿✿ღ✿，在长期有利因素未发生改变的前提下ღ✿✿ღ✿，现在或许仍值得关注ღ✿✿ღ✿。无论主动型还是被动型基金ღ✿✿ღ✿，都需要在做好风险评估的基础上ღ✿✿ღ✿，选择适合自己的产品ღ✿✿ღ✿。